Bitcoin Market Intelligence - Ausgabe #22
Working Paper: The relevance of sentiment and media attention for bitcoin holdings across entities
Hallo zusammen,
es ist schon etwas her, dass ich einen Newsletter verschickt habe. Aktuelle bin ich zeitlich sehr eingebunden, da ich mich im letzten Jahr meiner Doktorarbeit in Volkswirtschaftslehre befinde. Das nimmt aktuell viel Zeit in Anspruch. Ich werde weiterhin von Zeit zu Zeit meine Sichtweisen zu den Marktentwicklungen hier posten, aber daher leider vorerst nicht so regelmäßig wie bisher.
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Der heutige Newsletter steht auch im Zusammenhang mit meiner Doktorarbeit. In der letzen Woche habe ich ein Workingpaper mit meinen Kollegen Teo Geldner und Joscha Beckmann veröffentlicht zum Thema:
"The relevance of sentiment and media attention for bitcoin holdings across entities".
Das ganze Workingpaper kannst du hier lesen:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4436838
Kurze Zusammenfassung:
- Kleinanleger reagieren stark auf öffentliche Informationen und Mediennarrative
- Reaktion von Großanlegern deutlich schwächer
- Großanleger scheinen sich mehr auf nicht-öffentliche Informationen zu verlassen, und sie haben möglicherweise andere Anlageziele als Kleinanleger
Lange Zusammenfassung:
In der Studie untersuchen wir die Beziehung zwischen der Stimmung (Sentiment) im Markt, der Medienaufmerksamkeit und dem Bitcoin-Besitz von Entitäten unterschiedlicher Größe. Wir nutzen hierzu Entitätsdaten von Glassnode und Sentimentdaten von Thomson Reuters MarketPsych.
Wir unterscheiden zwischen kleinen und großen Entitäten und analysieren, wie sie auf öffentliche Informationen reagieren. Wir verwenden lineare Breakpointegressionen, um mögliche Verschiebungen in der Zusammensetzung der Inhaber und/oder Veränderungen in der Behandlung von Bitcoin als Vermögenswert im Laufe der Zeit zu berücksichtigen (Die Sicht auf Bitcoin ändert sich potentiell über die Zeit).
Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Preisdynamik und Sentimentänderungen unterschiedliche Auswirkungen auf die Bitcoin-Bestände haben, abhängig von der Größe der Bitcoinbestände der jeweiligen Entitätsgruppen. Kleinere Anleger reagieren stark auf öffentliche Informationen und Medienberichte, während größere Anleger eher schwach auf solche Informationen reagieren.
Darüber hinaus neigen Kleinanleger dazu, ihre Bitcoinpositionen zu erhöhen, wenn der Bitcoin-Preis steigt, wenn die Stimmung positiv ist und die Aufmerksamkeit/der Hype groß ist, während größere Anleger teilweise in die entgegengesetzte Richtung reagieren.
Diese Ergebnisse stimmen mit unseren Erwartungen überein, da Großanleger für ihre Anlageentscheidungen möglicherweise Zugang zu anderen nicht-öffentlichen Informationen haben und im Vergleich zu Kleinanlegern andere Anlageziele verfolgen.
Die Literatur zum Anlegerverhalten im Bitcoin-Bereich ist noch relativ rar und die Verwendung von On-Chain-Daten im Bereich der Wirtschaftswissenschaften ist ebenfalls sehr begrenzt bis nicht-existent. Wir hoffen, dass unsere Studie einen Beitrag zur Literatur leistet, indem sie mehr Licht auf das Anlegerverhalten im Bitcoin-Bereich wirft und die Aufmerksamkeit auf die Bitcoin Blockchain als wertvolle Datenquelle für die wissenschaftliche Forschung lenkt.
Abschließend möchte ich Glassnode für die Zusammenstellung der Daten danken. Ohne die Daten wäre unsere Analyse nicht möglich gewesen.
Ich wünsche dir eine schöne Woche.
Jan Wüstenfeld
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